近日，顧家家居發布了2025年半年度報告，交出一份業績亮眼的“成績單”。
財報顯示，顧家家居期內實現營業收入98.01億元，同比增長10.02%；歸屬于母公司的凈利潤10.21億元，同比增長13.89%；經營活動產生的現金流量凈額10.94億元，同比增長71.89%。
受業績向好提振，財報發布后的首個交易日，顧家家居股價一度沖高至29.92元/股，收市報29.57元/股，上漲3.03%，成交額達3.19億元，市場反應積極。
2025上半年外部環境復雜多變、行業承壓前行的背景下，顧家家居為何能夠實現營收、凈利潤和經營性現金流等多項核心指標增長？怎樣踐行“結構性創收、質量性增利”？
1.內貿外貿業務同步增長
分地區來看，顧家家居的境內市場營業收入52.25億元，同比增長10.65%；境外市場營收42.58億元，同比增長9.55%。
在國內市場，顧家主品牌及獨立品牌（如LAZBOY）均實現業績的提升，零售端連續多月保持增長。其中，顧家家居智能類產品零售額較2024年下半年環比大幅增長18倍，經銷商庫存周轉率提升超過40%，功能品類零售增長超50%，店效也有15%的提升，顯示出公司七年零售轉型戰略已取得階段性成果。
國際市場方面，顧家家居構建了“產能布局+本土化運營+自有品牌建設”的出海路徑。自2024年以來，外貿業務保持雙位數增長。
2.四類主要產品實現正增長
從產品結構來看，2025年上半年，沙發、臥室產品、定制家具、信息技術服務分別營業收入56.67、16.93、5.53、3.73億元，同比增幅分別為14.68%、10.37%、12.55%和15.09%；而集成產品收入同比下滑8.22%，至11.63億元。
顧家家居表示，得益于產品力改善和效率提升，功能沙發態勢較好，尤其內貿功能沙發業務上半年實現較好的同比增長；床墊品類持續增長，其中外貿床墊的國際市場業務實現超越行業平均的增速。
3.定制家具營收逆市增長
自2015年布局定制賽道以來，顧家家居2023年將全屋定制全面升級為一體化整家。雖然目前定制家具收入占比較小僅5.83%，相較于2023年的4.58%占比有所提升，但增速高達12.55%，正在加速搶占定制家居市場份額。
2025年以來，顧家圍繞定制業務開展多輪營銷攻勢：3月《提振消費專項行動方案》印發，顧家家居打出“國補+店補+平臺補”的組合拳，在核心電商平臺開設專屬會場，同時憑借成熟的舊家具回收體系優勢，繼續推行“拉舊不花錢，換新再省錢”的便捷服務。
5月，顧家家居攜手演員李晟，基于小紅書平臺《2025年十大家生活新靈感》推出“十大微場景”生活方式解決方案；7月底，發布一體化整家3.0，重新定義了整家標準，同時推出816心動套餐矩陣，包含17816、39816、59816等多個心動整家套餐。
多項舉措成效顯著。2025年上半年，整家渠道定制品類增長超60%，定制零售訂單增長13%，整家融合大店累計達到377家，坪效提升10%。
1.凈利潤增速高于營收增速
2025年上半年，顧家家居凈利潤增速13.89%高出營收增速（10.02%）約3.87個百分點，表明其在規模增長的同時，注重盈利質量的提升，“質量性增利”策略成效初顯。
盡管整體業績表現積極，顧家家居當期整體毛利率仍承受一定壓力，出現小幅下滑。分區域看，境內業務毛利率為39.59%，同比提升1.93個百分點；境外業務毛利率為26.36%，同比微增0.42個百分點。
從產品來看，品類沙發和臥室產品毛利率分別為36.05%和42.81%，同比分別提升1.02和2.46個百分點，這兩個品類表現突出。
2.現金流同比增72%
近幾年，不少企業都出現經營性現金流同比下滑的情況，有的企業甚至呈現負數，現金流問題影響企業未來發展狀況，是否能夠在嚴峻的市場中保持靈活性及可持續發展能力。
期內，顧家家居經營性現金流量凈額同比大幅增長71.89%，顯著高于營收和凈利潤增速，現金流情況相對健康。顧家家居對此表示，主要是銷售規模增長導致銷售商品收到的現金增加所致。
3.高層動蕩中破局
創始人顧江生辭去董事長職務、由鄺廣雄接任，或被視為公司的標志性節點，顧家家居迎來了一系列重大人事調整，原副總裁劉宏離職，徐剛、劉應章、彭宣智與姚斌被集體提名為新任副總裁。今年5月，副總裁姚斌辭任；7月，劉春新與陳邦燈分別辭去財務負責人與董事會秘書職務，轉而由具有美的集團背景的高林和李東接任。
在新任董事長鄺廣雄的推動下，顧家啟動組織架構精簡與權力下放，推行扁平化管理模式，提出了“全渠道數字化”和“產品年輕化”的戰略方向。
盡管自盈峰睿和于2024年1月成為控股股東后公司股價一度承壓，實際控制人何劍鋒仍在2025年5月逆勢增資20億元。目前，盈峰集團及其一致行動人合計持股比例已增至37.37%。
在“美的系”入主后，顧家家居業績于2025年上半年首次實現止跌回升。
來源：定制觀察
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